La fusión de CaixaBank y Bankia y las negociaciones de Unicaja y Liberbank en España, junto a la oferta de adquisición (opa) de Intensa sobre UBI Banca en Italia, han disparado la expectativa de una etapa de fuerte concentración del sector financiero en Europa como respuesta a la depresión económica y los bajos tipos de interés que ha traído la pandemia del Covid-19
Sabadell, igualado con las firmas italianas Monte dei Paschi y BPER Banca, es la que tiene más posibilidades de ser absorbida por otra entidad.
Firmas que al menos en parte operan en los mismos mercados, lo que permitiría generar significativos ahorros de costes
El estudio calcula la viabilidad del grupo resultante, teniendo en cuenta el nivel de capital y los gastos de reestructuración que tendría que afrontar
Posibles parejas
Sabadell, al igual que Montedei Pachi y BPER, aparece como candidato a ser la entidad engullida en seis operaciones corporativas con esos criterios. Como hipotéticas parejas de baile estarían Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, BNP Paribas e ING. “Este análisis de fusiones y adquisiciones tiene un propósito ilustrativo: otra entidad sería imposible en un largo periodo de tiempo, mientras integra Bankia
Además de Sabadell, Monte dei Paschi y BPER, otros bancos considera opables serían los italianos BPM y Unicredit, los franceses Societe Generale y Natixis y el griego Alpha Bank.
A Santander le deja solo sus operaciones con elevada probabilidad: la citada absorción de Sabadell y la de BCP.
En el caso de BBVA, el análisis bursatil cuantitativo solo le otorga la unión con Sabadell como potencial acuerdo que absorber Sabadell exigiría una ampliación de capital de 3000 millones a Santander y de cada 2.000 millones de euros a BBVA, operaciones que pueden ser difíciles de instrumentar ante el entorno actual de la banca. Otro obstáculo para comprar Sabadell es el futuro de su filial británica TSB. Podría encajar más con Santander que con BBVA.
La presión a la baja en los ingresos, la presión a la baja en los ingresos, la presión al alza de los costes y el deterioro de la calidad de crédito está llevando a que los bancos reconsideran el M&A como un camino razonable para reducir costes y proteger los beneficios. La vía más lógica para generar esos ahorros son las uniones domesticas o entre bancos de diferentes países pero que comparten algún mercado.
Fusiones Internacionales
Las fusiones transfronterizas pueden contentar a accionistas, reguladores y políticos, al crear combinaciones impulsoras del beneficio por acción, creando campeones paneuropeos bien capitalizados y permitiendo un generosos retorno al capital.
Posibles alianzas entre entidades francesas e italianas. Más viable seria la unión de BNP Paribas y Unicredit.
Los bancos españoles otorgan pocas posibilidades de una integración fuera de su país por dos razones: Santander y BBVA tienen pocos activos en la eurozona, por lo que generarían pocas sinergias y su valoración es muy baja a la hora de hacer un canje de acciones banco sabadell.
