La carrera por la presidencia de EEUU tiene en vio no solo a los americanos. También a empresas e inversores de todo el mundo, por las implicaciones que puede tener un triunfo demócrata o republicano ante las políticas económicas que pueden adoptar. Por el momento, las encuestas mantienen al demócrata Joe Biden en cabeza y, de conseguir una clara victoria los expertos creen que se moderaría considerablemente la incertidumbre comercial y la política. También se espera que presente un plan de infraestructuras, mas potente que el de los republicanos y unos estímulos fiscales mayores.
Pero entre las sombras las bolsas esta un probable incremento de los impuestos a las empresas y la posibilidad de que reduzca el atractivo de la remuneración el accionista vía gravamen a las operaciones de recompra de acciones. También se espera que se perjudicar para los sectores de defensa, ya que Biden podría ser menos incisivo a la hora de exigir el incremento del gasto de defensa de sus aliados
“Un gobierno demócrata sería más operativo y por tanto mejor para el ciclo económico y bolsas, además de tender a general menos fricciones con la UE”
Hay compañías con un elevado porcentaje de ingresos procedente de EEUU, como Grifols Ebro Foods, ACS, Acerinox, OHL
Algunas pueden beneficiarse de las inversiones en un nuevo plan de infraestructuras, la mayor apuesta por las renovables o una menor tensión comercial.
Grifols. Es la empresa de la Bolsa española con más exposición por ingresos a EEUU, más del 65%, según los cálculos de Banco Sabadell. Para la compañía de hemoderivados, EEUU ha sido siempre un mercado muy relevante, donde también cuenta con la mayor parte de sus centros de donación retribuida de plasma. Cerca del 70% de los ingresos proceden de EEUU y Canadá. Esta semana ha tenido una buena noticia, ya que su rival americana Vertex ha abandonado uno de sus estudios de la molécula sintética que competía con su Prolastin, derivado del plasma, que era una amenaza competitiva para Grifols. Despeja el camino a corto plazo de la acción
Ebro Foods. El fabricante de arroz y pasta tiene un 45% de sus ingresos procedentes de la región, pero los expertos señalan que su negocio es totalmente independiente del modelo político. “Los aranceles impuestos por Trump obligan a las empresas a realizar ajustes en su proceso de venta en el país”. La compañía que sube un 0,5% en 2020 ofrece un potencial alcista del 5,1%, a lo que se suma una rentabilidad por dividendo superior al 3%. Es un valor a tener en cartera por su perfil defensivo
ACS. Los expertos confían en que las constructoras salgan beneficiada ante un mayor gasto previsto en infraestructuras y el impulso de renovables, beneficiando también al Ibex. Cerca del 45% de las ventas de ACS proceden de EEUU, que está mostrando crecimiento anuales entre el 5% y 10%. Los analistas esperan que se mantengan en los próximos años gracias a una cartera de 28000 millones de euros en el país, un 37% del total del grupo
Acerinox y Arcelor El mayor gasto previo y un dólar más débil puede beneficiar a Acerinox y ArcelorMittal, según Trump inicio la guerra comercial con los aranceles impuestos al acero. La medida ha permitido crear empleos en EEUU, incluso en caso de una victoria del candidato demócrata sería difícil una retirada total de los aranceles. Acerinox es el mayor productor de acero inoxidable en EEUU, un mercado que representa cerca del 50% de las ventas. Se ha reforzado con la compra de la alemana VDM, que tiene fábricas en EEUU, lo que ayudara a fortalecer su liderazgo, también en segmentos del negocio de mayor valor añadido. La política proteccionista de Trump beneficia a la industria americana. Sin embargo, dado que también tiene presencia en España, África y Asia, las políticas proteccionistas son neutrales a largo plazo. En el caso de ArcelorMittal es el mayor productor de acero en EEUU por capacidad y el mercado estadounidense supone a su vez cerca del 18% de su evita
Iberdrola. El impulso de las energías renovables que puede llegar con Biden beneficiara especialmente a Iberdrola, cotizando el 19% de los ingresos en EEUU, pero también puede favorecer a Acciona y Siemens Gamesa, aunque su presencia sea menor. Actualmente, su negocio procede en un 60% de la construcción y gestión de redes eléctricas y un 40% de la explotación de renovables, la actividad en EEUU tiene fuertes perspectivas de crecimiento por varios proyectos de renovables. Se espera un elevado crecimiento en renovables por nueva capacidad instalada, donde tiene un gran número de proyectos de construcción de nuevos a medio plazo
Enagás. Su exposición viene por la reciente inversión en Tallgrass que, según Renta 4 podría suponer un 17% de la valoración del grupo. Se mueve en un negocio de transporte de gas y petróleo con baja/casi nula exposición a volúmenes y precios. Además la cuenca de la que procede la materia prima cuenta con los breakeven más bajos del país lo que el riesgo de pérdida de clientes/proveedores por quiebra ante la actual situación del crudo es muy bajo. En su caso, políticas más favorables hacia gas o petróleo podría resultar positivas
IAG. Los análisis bursátiles nos indican que los vuelos transatlánticos representan cerca del 10% de los ingresos de las europeas IAG, Air France y Lufthansa, un porcentaje mayor en términos de rentabilidad debido a sus mayores márgenes. Una mayor sintonía con la Casa Blanca a la hora de facilitar el tráfico aéreo, supondría un impulso en Bolsa
